“像不像？”王启年微笑指着大屏幕上的K线图表。

　　“像什么？”张伟不解的问道。

　　“提示一下，2004年港股！”王启年笑而不语。

　　“腾讯？！”张伟恍然大悟。

　　“嗯，不仅仅是腾讯，以前互联网泡沫崩溃后，虽然有不少垃圾互联网公司真的退市和破产了。但是，也有一些金子，网易、腾讯等等很多的互联网公司，被投资者坚定的抛售，都在比赛谁跑的快，他们全部都跌破了发行价，结果呢……”王启年笑道。

　　互联网行业作为新兴行业，存在着暴利机会，也存在着巨亏的可能。比如，纳斯达克泡沫破灭之后，绝大多数的泡沫真的就退市或破产了，幸存者并不占据多数。

　　以至于，后来中国概念股也被惊弓之鸟的投机者们抛售。比如，当时美国上市的网易、新浪、搜狐之类的，都跌的妈都不认识。不仅仅跌破了发行价，跌破了净资产，甚至，有的股价跌到了每股含有的现金都比股价要高的多的程度。极端的暴跌，其后酝酿了一大批百倍股、几十倍股。

　　腾讯当年上市已经是互联网泡沫崩溃的尾声，投机者开始恢复了信心，对有些错杀的互联网股票进行抄底。即使这样，腾讯上市也是先跌破了发行价，低迷了一年多，其后才开始了百倍历程。

　　简单说，好公司需要有好价格。正常情况下，好公司不可能廉价。但是，投机者恐慌性抛售，这种羊群效应下，可以让好公司的股价也跌下来。

　　国内A股市场相对比较不成熟，比如，存在一些畸形的规律，新股上市几乎很少有跌破发行价。这些年来，一直打新的投资者，投资回报率可能超过巴菲特，也超过中国楼市的增长。新股上市，在A股市场几乎等于是中奖，谁中签了几乎是99%的概率赚钱。基本上，投机者讨论的不是新股会不会跌破发行价，而是新股是涨几倍还是涨几十倍。

　　海外成熟市场，新股上市跌破发行价是很正常的事情。即使一些好公司，也经常因为投资者走眼，一上市就遭到持续的抛售，造成了跌破发行价。

　　Facebook理论上，不应该跌破38元的发行价。毕竟，2012年全球资本市场的泡沫并不是很大，Facebook上市的定价，应该是多方博弈之后相对比较合理的价格。即使暂时高估，高估也是有限的。

　　“腾讯快要涨100倍了，网易都几百倍了！”张伟笑道，“不过，当时他们市值才不过是几亿美元，所以，跌破了发行价之后，拥有巨大的空间！FB恐怕不行吧，现在都几百亿美元的市值，能有多大的空间？”

　　“几倍是有的吧！”王启年毫不怀疑。

　　互联网是赢家通吃，腾讯、百度等等公司，在中国市场占据领先地位，霸占了一大

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